La OPA de Bondalti fractura al consejo de Ercros

 La OPA lanzada por Bondalti sobre el 100% del capital de Ercros ha abierto una división inédita en el consejo de administración de la compañía química catalana. Mientras los consejeros con participación accionarial rechazan la operación y han votado en contra del informe desfavorable aprobado por mayoría, dos miembros del órgano han expresado una posición divergente y favorable a la propuesta del grupo portugués. En paralelo, los principales sindicatos han dado su apoyo explícito a la OPA tras analizar su impacto laboral e industrial.

Tres consejeros con acciones rechazan la oferta

El presidente y consejero delegado, Antonio Zabalza, el consejero dominical Joan Casas y el consejero externo Laureano Roldán —los únicos miembros del consejo que poseen acciones de Ercros— han manifestado su intención de no acudir a la OPA. Casas, con 5,5 millones de acciones (6,0151% del capital), es el mayor accionista individual del órgano. Zabalza controla un 0,1094% y Roldán un 0,0001%.

El resto del consejo está formado por las consejeras independientes Lourdes Vega y Carme Moragues, y el consejero externo Eduardo Sánchez, ninguno de los cuales posee títulos de la compañía.

Voces discrepantes dentro del consejo

La oferta de Bondalti —que valora Ercros en algo más de 320 millones de euros, a razón de 3,505 euros por acción— ha recibido el respaldo explícito de Lourdes Vega y Eduardo Sánchez, quienes han querido dejar constancia de su desacuerdo con la opinión desfavorable aprobada por la mayoría del órgano.

Vega valora positivamente los planes industriales de Bondalti y sostiene que la OPA constituye “una alternativa válida” para los accionistas.

El consejero externo coincide en que el precio es “justo” y advierte de que el mercado ha reaccionado “muy negativamente” ante cualquier indicio de fracaso de la operación. A su juicio, Ercros carece de la capacidad industrial y financiera necesaria para afrontar en solitario las inversiones que exige el sector químico.

Pese a estas posiciones, el consejo de administración ha aprobado por mayoría un informe desfavorable, remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores. El órgano sostiene que: la oferta no refleja plenamente el valor futuro de Ercros en un escenario de normalización del mercado, existe un “margen de mejora” en el precio, y la integración en el Grupo José de Mello diluiría la relevancia de Ercros dentro de un conglomerado mayor.

El consejo también alerta de que Bondalti prevé incrementar la deuda de Ercros para financiar parte de la operación, lo que modificaría de forma sustancial su estructura financiera.

Los sindicatos apoyan la OPA por su potencial industrial

Frente a la división del consejo, CCOO y UGT han expresado su apoyo a la operación tras evaluar su impacto en el empleo y en la actividad productiva. Ambos sindicatos consideran que la OPA es una “operación estratégica” que puede reforzar la posición de Ercros en el sector químico, tanto en España como a escala internacional.

Los sindicatos destacan: el compromiso de Bondalti con el mantenimiento del empleo, el respeto al marco laboral vigente, la continuidad de la negociación colectiva, y la promesa de evitar medidas traumáticas en la integración.

A su juicio, la incorporación a un grupo con mayor capacidad financiera y tecnológica permitiría a Ercros afrontar la transición energética y la competencia global con más garantías.

La OPA, que afecta a 91,4 millones de acciones, queda ahora en manos de los accionistas, que deberán decidir entre la continuidad del proyecto independiente o la integración en un grupo industrial de mayor escala. La fractura interna del consejo y el respaldo sindical añaden complejidad a una operación que marcará el futuro de una de las principales compañías químicas del país.